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200 1_ ■a中国资产管理行业发展报告■h2018■f智信资产管理研究院, 郑智, 张胜男, 沈修远编著
210 __ ■a北京■c社会科学文献出版社■d2018
215 __ ■a页■c图表■d
330 __ ■a如果说2016年是资管行业监管趋严、增长放缓后问题初现的一年，那么2017年的资产管理行业则经历了市场和监管的双重考验，宣告了泛资管时代的终结。按照中央“防范化解重大风险”的要求，2017年金融监管自上而下发力：破刚兑、去杠杆、控非标，直指影子银行模式命门。尤其是于2017年11月征求意见、2018年4月正式发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，规格之高超出预期，资产管理行业建立统一的监管标准已成定局。监管高压之下，过去五年狂奔突进的资管行业增长全面放缓，通道、非标等传统增长动力不再。行业规模连续两年同比增速大幅下降，以专户业务为生的基金子公司更是面临生存压力。剔除监管影响，仅从市场环境来看，资管机构原有的运行模式在2017年亦遭受很大挑战。货币政策转向下流动性拐点已至，部分机构的资产负债结构没能及时调整，对成本较为灵敏的同业负债和久期较长的存量资产收益间出现倒挂，加之监管政策收紧了银行的同业负债渠道，机构客户快速离场而零售客户难以在短期内培养，2016年的“资产荒”一举转变为2017年的“负债荒”。监管套利和流动性宽松是大资管繁荣的基础，资管因此而起，也随之而落。2017年资管人全年疲于应对各种监管压力，但更大的困难来自对行业发展的迷茫。“我们在哪儿、我们要去哪儿、我们怎么去”成为每个资管人心中的疑问。在过渡期内，资管机构需要认清现实：监管部门的首要任务是防范化解金融风险，因此资管机构要调整思路，杜绝绕监管的侥幸心理，坚决力保存量资产、存量产品的平稳兑付和风险防范。与此同时，把握过渡期的黄金三年，顺应大势，积极开展转型尝试，找准市场定位，确保自身在渠道、投研、服务（系统）这三大能力维度中至少有一项具备竞争优势。新时代背景下，所有机构都要在真资管这同一条起跑线上竞争，行业分化不可避免，而这一差异在后资管新规时代只会越来越严重，真资管之路异常艰难，能否处置好存量包袱并抢先占据跑道，将成为过渡期后资管市场格局的重要决定要素。
606 0_ ■a资产管理■x研究报告■y中国■x2018
606 0_ ■a研究报告
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